Количество закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) в России за 2023 год выросло на 579, и в ближайшие 10 лет в сегменте инвестиционных фондов ожидается рост. Одна из причин — бизнесу, основанному в 90-е, понадобится надежный механизм наследования. Где еще применяются ЗПИФы и чем могут помочь в реконструкции центра города — в интервью РБК+ Петербург рассказала управляющий партнер ООО «Управляющая компания «Свиньин и Партнеры» Наталья Сухарева.
Универсальный инструмент
— Как меняется количество и объем ЗПИФов в России и в Петербурге?
— В прошлом году в России был рекордный прирост по количеству ЗПИФов — на 579 до 2 тыс. фондов. Активы в доверительном управлении достигли отметки в 12 трлн руб. В Петербурге количество ЗПИФов выросло на 56 фондов.
В прошлом году в России открылось 579 ЗПИФов
— Как изменился ваш портфель за прошлый год?
— Из 56 фондов, открытых в прошлом году петербургскими управляющими компаниями, 7 зарегистрировала наша компания. Всего под управлением у нас находятся 40 ЗПИФов общим объемом более 170 млрд руб.
— С чем вы связываете такой кратный рост?
— Предыдущие три года действовала налоговая льгота для физических лиц в отношении приобретения ценных бумаг. Кроме того, ЗПИФ как инструмент существует на рынке более 20 лет, совершенствуется законодательство, расширяется линейка активов, которые можно вносить в состав фонда, что и привлекает новых инвесторов.
— Для каких задач оптимально применение ЗПИФа, на ваш взгляд?
— Спектр широк. В частности, это инструмент для структурирования бизнеса, для реализации проектов с несколькими инвесторами. Он эффективно себя показал в проектах по строительству и реконструкции. Кроме того, ЗПИФ — наработанный механизм по передаче бизнеса по наследству. При получении наследства несколькими лицами не происходит дробления бизнеса внутри ЗПИФа и сохраняется контроль над ним.
Сохранение культурного наследия
— В чем преимущества ЗПИФа для девелоперских проектов?
— Структура ЗПИФа позволяет аккумулировать широкий пул пайщиков. Это особенно важно для Петербурга, где много объектов культурного наследия, а их реконструкция и эксплуатация требует больших вложений. У нашей компании 9 объектов культурного наследия в управлении в составе ЗПИФов.
— Можете привести примеры?
— Яркий пример — деловое пространство «Обводный двор», где находится наш офис. Это бывшая промышленная территория площадью 2,6 га. Сейчас здесь офисы, архитектурные бюро, магазины, кафе, танцевальная студия — много арендаторов-резидентов.
Другой проект интересен тем, что имеет не только доходную составляющую. Пул инвесторов создает в историческом здании площадку для выставочной деятельности, для поддержки молодых художников.
— На ваш взгляд, может ли применение ЗПИФов ускорить работу по сохранению исторического центра Петербурга?
— Наш опыт говорит, что да. Но такого рода инвесторам необходимы дополнительные налоговые льготы. Есть налоговая льгота при продаже долей, при условии владения ими более 5 лет. Мы в прошлом году выступили с законодательной инициативой — ввести аналогичную льготу для владельцев паев ЗПИФов, которые инвестируют в объекты культурного наследия.
Семейные ценности
— Что дает ЗПИФ с точки зрения наследования?
— Имущество ЗПИФа обособлено от имущества владельцев паев. То есть пайщики владеют ценной бумагой, а имуществом внутри ЗПИФа — фонд. Поэтому, даже если происходит процесс наследования, бизнес-процессы внутри ЗПИФа идут непрерывно.
Также в структуре ЗПИФа предусмотрен инвестиционный комитет, в состав которого могут входить эксперты в нужной области бизнеса.
— Не так давно появилось понятие «личный фонд». В чем его отличия от ЗПИФа и особенности применения в семейном бизнесе?
— Личные фонды в России появились в 2022 году, и их пока зарегистрировано порядка 20. Возможно, их станет больше после принятия законодательных изменений, которые сейчас рассматривает Госдума. В частности, если личные фонды будут признаны квалифицированными инвесторами, это позволит использовать их совместно с ЗПИФами и выстроить более гибкую структуру для наследования бизнеса.
В Уставе личного фонда возможно прописать вариативность наследования. Например, если наследник поступит в профильный вуз, он получит столько-то паев в семейном бизнесе. С другой стороны, ЗПИФ не позволит предпринять какие-то шаги, которые негативно отразятся на бизнесе. В целом, личные фонды еще должны пройти свой путь проб и ошибок.
— Какие еще важные изменения в отношении фондов ожидаются в этом году?
— Во-первых, увеличение срока действия фондов с 15 до 49 лет. Сейчас, чтобы продлить фонд по истечении 15-летнего срока, нужно решение собрания пайщиков.
Во-вторых, возможность выдачи паев с особыми правами, которые отличаются размером выплаты дохода и правами в отношении голосов. Паи с особыми правами позволяют обеспечить стабильность в ситуации, когда кто-то из инвесторов вдруг решает выйти из проекта.
В–третьих, одним из важных изменений является право УК совмещать деятельность по управлению ЗПИФом с деятельностью по управлению личными фондами.
В ближайшие 10 лет бизнес, созданный в 90-е, столкнется с вопросами наследования, и в этом контексте ЗПИФы в сочетании с личными фондами получат дополнительный толчок к развитию
— Какие тренды будут определять дальнейшее развитие рынка ЗПИФов?
— Принятие законодательных изменений станет серьезным стимулом для рынка. Кроме того, первые крупные бизнес-проекты появились в 90-х годах. В ближайшие 10 лет они столкнутся с вопросами наследования, и в этом контексте ЗПИФы в сочетании с личными фондами получат дополнительный толчок к развитию.
