Развитие российского финансового рынка привело к росту частных инвестиций, в том числе долгосрочных. Растет количество инструментов, позволяющих управлять семейным капиталом, накопить на долгосрочные цели и приумножить средства, с ранних лет формировать капитал ребенка, чтобы к окончанию школы решить, куда его направить: на обучение, покупку жилья или продолжить инвестировать дальше. О том, как работают эти инструменты, в интервью РБК Петербург рассказала генеральный директор УК «ДОХОДЪ» Маргарита Бородатова.
Семейный капитал: форматы управления
— Какие инструменты управления семейным капиталом существуют сегодня в России?
— Одним из первых появился family office (семейный офис) — отдельная структура, которая создается для управления семейным капиталом и решает совершенно различные вопросы, связанные не только с финансовым рынком, но и, например, со страхованием, налоговым планированием, консьерж-услугами. Затем семейные фонды на базе закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ), которые в том числе предлагает наша компания. С 2022 года в России также доступны личные фонды, которые отличаются от ЗПИФов формой управления и менее жестким надзором; сегодня зарегистрировано не более двух десятков таких фондов.
— В чем принципиальное отличие семейного фонда от семейного офиса? Ведь, по сути, и там и там управлением активами занимается специально созданная структура/управляющая компания.
— Семейные фонды на текущий момент — это одна из разновидностей ЗПИФов. Помимо централизации управления активами он обеспечивает конфиденциальность, защиту активов от претензий третьих лиц. И самое главное, что дает ЗПИФ и не дают остальные инструменты управления семейным капиталом, — это оптимизация налогообложения. ЗПИФ не является плательщиком налога на прибыль, и всю полученную прибыль собственники могут реинвестировать.
Этот инструмент незаменим для семей, которые уже обладают значительным состоянием, включающим совершенно разные активы: недвижимость, ценные бумаги, доли в уставных капиталах, коллекционные предметы. Эти активы могут быть распределены между различными членами семьи зачастую даже в разных странах, что вызывает потребность в эффективном управлении с особым уровнем контроля и безопасности. Такую возможность предоставляет именно семейный фонд.
— Какова динамика применения семейных фондов в России?
— Мы наблюдаем положительную динамику, обусловленную прежде всего ростом интереса состоятельных семей к сохранению и приумножению капитала. Играет роль также серьезное развитие законодательной базы — все время появляются новые возможности, совершенствуется надзор и контроль со стороны государства за деятельностью управляющей компании.
Инвестиции в будущее
— Говоря о семье, нельзя не упомянуть о детях. На ваш взгляд, в каком возрасте возможны первые инвестиции? И когда имеет смысл начинать?
— Юридически первые инвестиции для ребенка возможны с момента его рождения. Учитывая долгосрочный характер этих инвестиций, имеет смысл начинать как можно раньше, чтобы получить максимальный доход от таких вложений. Естественно, первоначально от имени ребенка инвестируют его родители. И, открывая ему счет, они сразу закладывают основу для формирования его капитала и накопления средств на будущее.
Юридически первые инвестиции для ребенка возможны с момента его рождения
— Что представляет собой детский инвестиционный счет?
— Это счет, который родители открывают на имя ребенка, являясь его законными представителями. При этом все ценные бумаги, приобретенные на этот счет, являются собственностью ребенка. И только он сможет забрать их после совершеннолетия.
Мне недавно встретилось исследование, в котором родителям задали вопрос, готовы ли они инвестировать в будущее своих детей. Оказалось, что 70% родителей считают важным собрать стартовый капитал для детей. А почти треть готовы поддерживать детей всю жизнь, пока есть силы и возможности.
— Почему, на ваш взгляд, именно с помощью детских счетов стоит формировать капитал ребенку?
— Детский инвестиционный счет — это актив, который уже принадлежит ребенку. Он защищен от претензий третьих лиц и, значит, максимально устойчив ко всем сложностям, с которыми может столкнуться семья — например, банкротство или развод. Только с 18 лет ребенок сможет воспользоваться счетом и вывести деньги. Но обучать финансовой грамотности и использовать активы на нужды ребенка, к примеру на лечение, родители смогут в любом возрасте.
Детский инвестиционный счет — это актив, который принадлежит ребенку и защищен от претензий третьих лиц
Под присмотром родителей дети смогут узнавать о различных инструментах фондового рынка, о сложном проценте, следить за размером накоплений. Детский портфель удобно формировать с помощью фондов (ПИФ) — открытых и биржевых — и использовать налоговые льготы при владении паями. В этом тоже преимущество детского счета — диверсификация инвестиций и привлечение профессионалов к управлению активами.
— Какие инструменты и стратегии чаще выбирают родители, открывая детские инвестиционные счета?
— Понятно, что, принимая решение о формировании инвестиционного портфеля для ребенка, родители пользуются тем набором знаний, который имеют на данный момент. Чтобы минимизировать риски и обеспечить стабильный доход, они, как правило, выбирают облигации, депозиты или индексные фонды.
Мы, со своей стороны, изучили потребности рынка детского инвестирования и в этом году создали специальную линейку фондов с целевой датой.
Накопить в срок
— Что из себя представляют фонды с целевой датой?
— Это новый для российского рынка продукт — открытые ПИФы, ориентированные на формирование капитала к конкретной дате. У нас есть фонды с завершением в 2030, 2035, 2040, 2045 годах. Такие фонды обычно ориентированы на конкретные цели. В случае с детским инвестированием это могут быть образование или покупка недвижимости. Если рассматривать не только детское инвестирование — это может быть, например, накопление капитала к выходу на пенсию.
Важно отметить, что фонды с целевой датой наследуют отличительную черту всех ПИФов — они не платят налог на прибыль и поэтому реинвестируют все получаемые дивиденды полностью. Инвесторы могут отложить налогообложение прибыли до момента продажи паев или воспользоваться льготой на долгосрочное владение ценными бумагами (3 года и более) и не платить НДФЛ с прибыли вовсе.
— Вы сказали, что для российского рынка это новый продукт. А для зарубежного?
— Зарубежный опыт применения этого инструмента уже достаточно большой. Фонды с целевой датой используются и в США, и в других странах с развитыми финансовыми рынками. И надо сказать, что эти фонды показывают эффективность в достижении долгосрочных финансовых целей. Они пользуются популярностью у тех инвесторов, которые стремятся к достаточно простым инвестициям, которые не требуют принимать решения при управлении капиталом.
— Какую стратегию вы считаете оптимальной для фондов с целевой датой?
— Постепенное снижение доли рисковых активов, таких как, например, акции, и повышение доли консервативных инструментов, таких как облигации, по мере приближения к целевой дате. Это позволяет на раннем этапе получить более высокую доходность и ускорить накопление капитала, а на позднем — снизить риски и защитить накопленный капитал. Благодаря этому фонды с целевой датой позволяют оптимизировать соотношение риска и доходности на разных этапах инвестирования.
Фонды с целевой датой позволяют оптимизировать соотношение риска и доходности на разных этапах инвестирования
— На ваш взгляд, как будут развиваться в дальнейшем в России инструменты управления семейным капиталом? Какие тренды вы наблюдаете уже сейчас?
— Мы видим на сегодняшний день, что растет интерес к долгосрочному инвестированию, причем не только у состоятельных людей, но и у людей с разным уровнем достатка. Это происходит благодаря тому, что появляется широкий выбор инструментов долгосрочного инвестирования. И в том числе фонды с целевой датой, которые имеют низкий порог входа. Инвестор, имея длительный инвестиционный горизонт, регулярно вкладывая небольшую часть своего дохода, может сформировать капитал, достаточный для достижения значимой долгосрочной цели.
Кроме того, мы видим государственный интерес в формировании рынка долгосрочного инвестирования.
Мы видим государственный интерес в формировании рынка долгосрочного инвестирования
— С чем он связан?
Государство заинтересовано в развитии экономики, в том числе за счет расширения возможностей привлечения инвестиций. Фондовый рынок как раз и предназначен для того, чтобы инвесторы любого уровня могли вкладывать в развитие бизнеса, например, путем покупки акций или облигаций, а компании могли привлекать инвестиции через IPO, облигационные выпуски или другие инструменты.
