Количество закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) за последние пять лет в России удвоилось. А в начале 2025 года управляющие компании отметили всплеск интереса и к новому инструменту — личным фондам. Как смена поколений влияет на востребованность инструментов управления активами, и какие задачи они решают — в интервью РБК+ Петербург рассказала управляющий партнер ООО «Управляющая компания «Свиньин и Партнеры» Наталья Сухарева.
Факторы доверия
— Количество зарегистрированных в России ЗПИФ в IV квартале 2024 года, по данным ЦБ, достигло 2828, и за последние 5 лет более чем удвоилось. Чем объясняется такая динамика?
— Динамику можно объяснить несколькими факторами. Один из основных — ЗПИФ на финансовом рынке почти 25 лет, за это время нормативное регулирование качественно подняло уровень доверия к этому финансовому инструменту. Судебная практика демонстрирует, что решения принимаются в пользу пайщиков, и это тоже положительный фактор. Необходимо отметить и рост законодательных требований как к управляющим компаниям, так и к сотрудникам данной отрасли, что повышает доверие инвесторов.
— Какие возможности сегодня дает инвесторам ЗПИФ? Для каких целей подходит?
— Одна из ключевых — возможность аккумулирования денежных средств широкого круга лиц в рамках одного проекта ЗПИФ. Например, знаковыми для нас являются проекты по реконструкции объектов культурного наследия (ОКН). У них есть ограничения, установленные в охранном обязательстве, и реновация требует высокой квалификации и инновационных технологий. Примером является бизнес-пространство «Обводный двор» в Адмиралтейском районе, а в настоящий момент мы ведем работу в рамках ЗПИФ над проектом «Скороход» в Московском районе Петербурга.
— Сколько всего таких объектов сейчас в управлении?
— На сегодняшний день в составе активов ЗПИФ 9 ОКН в управлении. Всего же под управлением компании 50 фондов, активы которых превышают 220 млрд руб., в том числе — более 800 объектов недвижимости в разных регионах России.
— Что нужно учитывать при работе с историческими объектами?
— Очень важно при работе с ОКН иметь поддержку от государства, и, в частности, возможность отложенного налога на прибыль в рамках ЗПИФ является стимулирующим инструментом при реконструкции и реновации ОКН. Минимум первые 3 года — это затратная часть бизнес-проекта по запуску ОКН, как доходоприносящего объекта. Требования по сохранению исторических элементов архитектуры и внутренних интерьеров предполагают значительные вложения. Но, как показывает наш опыт, уникальная локация ОКН — центр Санкт— Петербурга, является одним из основополагающих факторов высокой арендопригодности объектов.
— Для каких еще целей применяются ЗПИФ?
— Следует отметить, что управление семейными активами в составе ЗПИФ также является востребованным. Это эффективный способ сохранения бизнес-активов, пресечения посягательств со стороны третьих лиц. Инвестиционный комитет, состоящий из пайщиков ЗПИФ, наделен, по сути, функциями совета директоров. Без его решения управляющая компания не имеет право совершать сделки с имуществом фонда. И это гарантия целостности семейного бизнеса и отсутствия недобросовестных действий со стороны УК.
Инструмент заботы
— В 2022 году в России появились личные фонды. Для чего понадобился этот инструмент, в чем его отличия от ЗПИФ?
— Личный фонд — это, прежде всего, сохранение семейного капитала и возможность сегодня прописать условия его управления на десятки лет вперед, безотносительно того, насколько дети учредителя будут вовлечены в процессы управления бизнесом. Т.е. он позволяет позаботиться о близких в долгосрочной перспективе, в том числе, когда речь идет о наследовании бизнеса без дробления. В этом отношении он имеет больше возможностей, чем ЗПИФ. При подготовке условий управления таким фондом, мы, например, предусматриваем условия наличия образовательного и медицинского фонда, которые позволяют учредителю уже сегодня позаботиться о расходах своих детей на образование и медицину в будущем.
Личный фонд позволяет заботиться о близких в долгосрочной перспективе, в том числе когда речь идет о наследовании бизнеса без дробления.
— Личные фонды — относительно новое явление, и законодательство совершенствуется. Какие последние изменения вы бы отметили? К чему они могут привести?
— Существенным изменением является возможность профессиональным управляющим компаниям быть единоличным исполнительным органом личных фондов. Поскольку это новый продукт, хотелось бы, чтобы число недобросовестных практик по их управлению было сведено к нулю, а на рынке работали профессиональные команды, способные выстроить эффективную систему управления. Также важное изменение, что информация об учредителях и структуре активов личного фонда является конфиденциальной.
Активная динамика
— Насколько сегодня востребованы личные фонды в России?
— Мы видим, что количество личных фондов растет. Если смотреть в целом по России, то в январе 2025 года было зарегистрировано 150 личных фондов, к маю это число выросло до отметки 249. Половина приходится на Москву. В Санкт-Петербурге по итогам 2024 года их насчитывалось 17, в мае 2025 года — уже 25. Наша компания также управляет личным фондом, в разработке находится еще два.
— Какие ключевые тренды развития ЗПИФов и личных фондов вы могли бы отметить?
— В отношении ЗПИФ очень надеемся, что будет сохранена та система налогообложения, которая была заложена изначально. Это позволит реализовать проекты, которые первые 2-3 года не являются доходоприносящими, как например ОКН, который является не только бизнес-активом, но и объектом истории и культуры. У личных фондов, как у персонифицированного продукта, хороший потенциал, который может работать в синергии с ЗПИФ: являясь квалифицированным инвестором в силу закона, они могут аккумулировать инвестиции в ЗПИФ.