В 2024 году финансовые результаты петербургского бизнеса ухудшились. Согласно данным Петростата, сальдированный финансовый результат (общая прибыль организаций минус общий убыток, СФР) снизился по сравнению с 2023 годом на треть — на 32,8%. Отрицательная динамика нарастала на протяжении всего года. Например, в январе—июне СФР был на 20,5% ниже уровня аналогичного периода 2023 года.
Оптовая торговля пережила стресс
Основной источник негатива — оптовая торговля, главная для Петербурга отрасль экономики, составляющая почти половину всего валового регионального продукта (ВРП). Ее СФР рухнул с 1,3 трлн руб. в 2023 году до минус 538 млрд руб. Это, по словам профессора кафедры экономики и управления предприятиями и производственными комплексами Санкт-Петербургского государственного экономического университета Елены Ткаченко, результат обрушения в марте 2024 года импорта в РФ из Китая и Турции. Однако и без учета оптовой торговли совокупный СФР остальных 18 отраслей, за которыми наблюдает Петростат, снизился в 2024 году на 9,7%.
Сокращение СФР произошло (помимо торговли) еще в 4 видах деятельности, в том числе в операциях с недвижимостью (-39,9%), в транспортировке и хранении (-18,1%), в водоснабжении и водоотведении (-21,3%). Из наиболее важных отраслей СФР увеличился в финансовой и страховой деятельности (в 6,9 раза), в строительстве (в 1,5 раза), в информации и связи (в 1,7 раза), в обеспечении электроэнергией, паром и газом (в 1,7 раза), в обрабатывающих производствах (на 42,1%).
Хотя снижение СФР произошло всего в четверти отраслей, а остальные выросли, общий итог оказался отрицательным, потому что падение произошло в наиболее важных с финансовой точки зрения (да и по вкладу в ВРП) отраслях. У них прибыли сократились, а убытки выросли.
Убытки увеличились в 11 из 17 отраслей, по которым Петростат опубликовал данные. Больше всего — в оптовой торговле (991,3 млрд руб. — в 12,5 раза), в добыче полезных ископаемых (в 3 раза), в операциях с недвижимостью (вдвое), в водоснабжении и водоотведении (на 47,7%), в транспортировке и хранении (на 37,3%). Общий убыток увеличился по сравнению с 2023 годом в 1,8 раза.
То обстоятельство, что убытки выросли в 2/3 отраслей, хотя прибыль сократилась всего в одной четверти отраслей, подтверждает мнение многих экспертов и предпринимателей, что главная проблема экономики сейчас — инфляция издержек, а не рост спроса.
Финансисты наиболее успешны
В финансовом отношении наиболее успешными в 2024 году были зарегистрированные в Петербурге банки и страховые компании. По сравнению с 2023 годом СФР в этой сфере вырос почти в 7 раз, а рентабельность по затратам к 2023 году составила 436,1%, при том что средний уровень такой рентабельности по всем 19 отраслям (точнее, видам экономической деятельности), за которыми наблюдает Петростат, составил всего 7,6%. С сентября 2023 года, когда рентабельность в финансовой и страховой сферах начала заметно расти (до этого она была на уровне средней по отраслям), по конец 2024-го этот показатель увеличился в 37 раз. Рентабельность в других видах деятельности заметно ниже — в 12 она не достигала и 10%, а максимальная (45%) зафиксирована в добыче полезных ископаемых.
В финансовом отношении наиболее успешными в 2024 году были зарегистрированные в Петербурге банки и страховые компании
Рентабельность банков и страховых компаний по выручке (81,3%) также оказалась в разы выше, чем у других (среднее значение в 2024 году составило 7,1%). «Помимо прямого кредитования бизнеса, при нынешних ставках банки хорошо зарабатывают на обслуживании кредитных счетов компаний, дополнительных услугах и еще больше — на спекулятивных операциях с финансовыми активами и криптовалютой», — говорит Елена Ткаченко.
Неожиданные результаты
Между тем у опрошенных РБК Петербург экспертов некоторые цифры Петростата вызвали сомнение и даже недоверие. Так, все удивлены неожиданно высоким, по их мнению, темпам роста СФР (+42,1%) и прибыли (+11,4%) в обрабатывающей промышленности. Елена Ткаченко этим данным не верит.
«75% всей обрабатывающей промышленности Петербурга — это оборонка. По всем нашим опросам, она сидит на грани окупаемости, на грани выживания. Я не вижу, как мог получиться такой рост, — недоумевает эксперт. — Убыточных предприятий здесь, по данным Петростата, — 138 единиц, 18% от общего количества. Но такие цифры характерны для периодов глубокой стабильности. Наши цифры на конец 2024 года — 25–28% убыточных предприятий. И это нормально для нынешней ситуации. Так что, говоря словами Станиславского, не верю».
«75% всей обрабатывающей промышленности Петербурга — это оборонка. По всем нашим опросам, она сидит на грани окупаемости, на грани выживания»
Заведующую кафедрой финансов и учета института «Высшая школа менеджмента» СПбГУ Елену Рогову удивил рост прибыли в строительстве. «Мне казалось, что в 2024 году он должен был замедлиться, но этого почему-то не произошло. Да и рентабельность в строительстве относительно приличная, хотя мне казалось, что она должна быть ниже, потому что в строительстве достаточно большая кредитная составляющая, которая должна тянуть вниз. Возможно, прибыль здесь выросла за счет продаж в первом полугодии, когда льготная ипотека еще работала», — полагает эксперт.
В то же время Елена Ткаченко считает уровень рентабельности (по затратам на производство) в строительстве (+7,2%) весьма низким, недостаточным для устойчивой работы в силу специфики отрасли. А отрицательную рентабельность по всем активам в оптовой торговле (-1,5%) она называет и вовсе катастрофической, сильно затрудняющей компенсацию огромного убытка, полученного весной 2024 года.
Елену Рогову удивила также большая доля убыточных организаций в финансовой и страховой сфере — 49,3%. «Это почти половина общего количества. При этом в этой сфере огромный рост прибыли у прибыльных организаций. Ее дают, вероятно, крупные системообразующие банки, главным образом зарегистрированный в Петербурге ВТБ, в силу того что они диверсифицированы, у них много видов деятельности, у них экосистемы, к тому же через них проходит и государственное финансирование. А мелкие, наоборот, убыточны. Идет консолидация бизнеса. Мелким банкам, микрофинансовым и страховым организациям в нынешних условиях достаточно трудно сохранять финансовую устойчивость», — считает эксперт.
Жизнь в долг
Впрочем, это относится ко многим отраслям. Елена Рогова отмечает весьма неустойчивое финансовое положение предприятий в восьми секторах. «Коэффициент автономии (доля собственных средств в общих активах) у них меньше минимально необходимых 50%. Судя по коэффициенту обеспеченности собственными средствами, компании во многих отраслях сильно закредитованы и фактически живут в долг. Это относится даже к обработке, а также к строительству, гостиницам и общепиту, образованию, науке, культуре и ряду других отраслей. При нынешних высоких ставках по кредитам это сильно увеличивает риски», — считает эксперт.
По этой причине зафиксированную Петростатом долю в 60% собственных средств в структуре инвестиций Елена Рогова считает недостаточно большой. «Компаниям приходится прибегать к внешним источникам, из которых почти 23% — бюджетные средства, но государственное финансирование неритмичное, и это заставляет компании брать краткосрочные кредиты, поэтому падает ликвидность», — объясняет она. Тем не менее, судя по коэффициентам текущей ликвидности (отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам), деньги у предприятий большинства отраслей еще есть, и они способны рассчитываться с кредиторами, полагает Елена Рогова.
Елена Ткаченко не разделяет оптимизма коллеги. «Ликвидность предприятий оставляет желать лучшего. Коэффициент текущей ликвидности учитывает сумму дебиторской задолженности в составе оборотных средств, за счет чего показатели финансовой устойчивости выглядят лучше, чем в действительности. В обрабатывающих отраслях это говорит о том, что живых денег у компаний нет: средства заморожены либо в дебиторке, либо в кредиторке, — отмечает она. — Оборачиваемость дебиторской задолженности ухудшается, сумма просроченной дебиторской задолженности растет. Это создает предприятиям большие риски».
Впрочем, добавляет эксперт, такая ситуация характерна для большинства видов деятельности — у 13 отраслей (из 19, учитываемых Петростатом) коэффициент текущей ликвидности меньше нормы. «Это означает, что по любому из этих видов деятельности можно устроить обвальное банкротство — по щелчку пальцев, — считает она. — Потому что, как только вы требуете немедленного погашения всех долгов, компания становится банкротом, поскольку расплатиться она не может».
Неадекватное инвестирование
Елена Ткаченко обращает внимание на то, что, судя по данным Петростата о направлениях инвестирования в Петербурге, 90,2% инвестиций — краткосрочные, причем 60,5% из них — банковские вклады. «То есть бизнес инвестирует не в свое развитие, а в депозиты под бешеные проценты, как и граждане. Предпринимателей можно понять: какой смысл вкладывать в производство, которое дает 6% рентабельности, когда можно положить деньги под 20% на депозит и не испытывать никаких рисков», — говорит эксперт. При этом никакой угрозы банковского кризиса, который предсказывают некоторые эксперты, она не видит при нынешнем уровне рентабельности банков и скорости роста их прибыли. «Единственная проблема, которая может нагрянуть, — это изменение общеэкономической ситуации. И тогда банки срочно пересмотрят условия по вкладам. Как это уже тысячу раз бывало», — считает она.
«Какой смысл вкладывать в производство, которое дает 6% рентабельности, когда можно положить деньги под 20% на депозит и не испытывать никаких рисков»
Из всего объема инвестиций в Петербурге сектор обрабатывающих производств пока получает всего 10%, отмечает Елена Ткаченко. В Ленобласти ситуация гораздо лучше — в обработку идут 58% от всех инвестиций. Впрочем, возможно, такой показатель обеспечивают только крупные проекты, например проект газоперерабатывающего комплекса в Усть-Луге компании «РусХимАльянс».
Ситуацию с нынешней ключевой ставкой, не позволяющей финансировать развитие за счет банковских кредитов, а побуждающую компании зарабатывать на депозитах, Елена Рогова тоже считает ненормальной. Елена Ткаченко обращает внимание на то, что в структуре источников инвестирования в Ленобласти 28% занимают банковские кредиты, что при нынешней процентной ставке выглядит парадоксально. «Это субсидированные кредиты», — считает эксперт.
Банкам — сменить стратегию
Сопредседатель совета директоров международного консорциума «Санкт-Петербургский кластер чистых технологий для городской среды» Татьяна Логинова отмечает, что совершенные инвестиции организаций в основной капитал (1,26 трлн руб.) значительно ниже, чем инвестиции в финансовые вложения (33,3 трлн). И более 20 трлн руб. были размещены в краткосрочные вклады банков. «Эта тенденция вполне понятна, так как высокие ставки по вкладам позволяют организациям зарабатывать доход существенно выше, чем приносит основная деятельность», — говорит Татьяна Логинова.
Также важным она считает то, что уровень рентабельности по выручке от продажи организациями продукции и услуг в 2024 году составил 7,1% при официальном уровне инфляции 9,5%. «Такой результат свидетельствует о том, что в ближайшей перспективе банкам будет очень сложно выдавать кредиты реальному сектору, поскольку немного заемщиков смогут представить финансовые модели, которые будет удовлетворять требованиям кредитных организаций к рентабельности деятельности, — отмечает Татьяна Логинова. — В перспективе это замедлит рост показателей и самих банков. Баланс между рисками и прибыльностью — основной фактор успешности банка, но в такой ситуации могут потребоваться нетривиальные решения». Примером такого решения эксперт называет предоставление инвестиционных кредитов новым драйверам, в период высокой волатильности (как сейчас) такую стратегию она считает более правильной, чем увеличение кредитного портфеля за счет оборотных активов.
Кроме того, Татьяну Логинову беспокоят низкие показатели финансовой устойчивости и платежеспособности строительной отрасли. По ее мнению, строительный рынок рискует еще больше сжаться, а, учитывая кросс-отраслевой фактор, это негативно повлияет и на все смежные отрасли, и на рынок труда в целом. Чтобы этого не допустить, строителям необходимо «выйти на очередной открытый диалог с властью и продемонстрировать свой реальный потенциал», считает Татьяна Логинова.
Негатив может усилиться
По прогнозу председателя городского комитета по экономической политике и стратегическому планированию Алексея Зырянова, рост объема промышленного производства в Санкт-Петербурге по итогам 2025 года понизится до 5,2% против 10,9% в 2024 году. Причины — уменьшение объема госзаказа, сокращение программ субсидирования кредитов и появление признаков насыщения в области импортозамещения. «А это значит, что и прибыли будут падать, по крайней мере в обрабатывающих производствах. В общем, 2024 год был в целом достаточно позитивным, но в 2025 году оснований для оптимизма может быть меньше», — считает Елена Рогова.
«По данным наших опросов, неплохо себя чувствуют только те предприятия, которые могут зарабатывать большую прибыль на импортозамещении, да и то, если оно эффективное и дешевое. У оборонщиков рентабельность не превышает 2–2,5%, а отдельные заказы уже даже закрываются с убытком», — говорит Елена Ткаченко. Ее прогноз для обрабатывающих производств — «средний уровень с негативной динамикой».
